牧原股份遭机构抛售 “猪周期”或迎来拐点

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中新经纬客户端9月25日电 (梁冀)“站在风口上,猪也会飞。”近年来,生猪养殖行业“吃瓜吃到自己家”,“猪”也完成了由喻体向主体这一身份上的转换,养猪概念股的暴涨、上市公司掌门人的财富排位变化都吸引着市场的目光。

不过,风口也总有过去的时候。近期,中新经纬客户端注意到,牧原股份(002714,股吧)、温氏股份(300498,股吧)和正邦科技(002157,股吧)等生猪养殖龙头遭到机构打折卖出,股价一路下挫,加之此前多名行业高管表态看空后市,一时间引发了关于超级猪周期是否正面临终结的讨论。

行业龙头遭抛售

9月18日,牧原股份突现大额交易,成交金额15.25亿元,成交价格67.94元,较当日75.3元的收盘价折价约10%。其中卖方席位均为机构专用,买方席位则由国元证券(000728,股吧)交易单元和东吴证券(601555,股吧)苏州狮山路营业部分别买入7.93亿和7.32亿元。而此前两个交易日,牧原股份分别遭到机构抛售15.47亿元和2.62亿元。

股价方面,7月中旬以来,牧原股份股价由约97元/股的高点一路下行,截至今日收盘,牧原股份报73.95元/股,区间跌幅接近四分之一,市值蒸发逾800亿元。同期,温氏股份和正邦科技股价也较峰值也跌去约四分之一。

华西证券分析师周莎表示,受2019年非洲猪瘟疫情影响,生猪产能创下了远超历史最高点的去化幅度,能繁母猪存栏一度同比下降38.9%。在猪肉需求相对刚性背景下,巨大供需缺口支撑猪价屡创新高。

猪易通数据显示,截至今年8月,全国猪肉价格已连续4个月上涨至37.35元/公斤,逼近2月份创下的年内高点38.3元/公斤。不过,周莎表示,随着生猪产能快速恢复,超高猪价难以为继。

华西证券研报指出,根据农业农村部数据,全国能繁母猪存栏已于2019年10月实现首次环比转正,2020年6月实现同比正增长。在持续超高盈利刺激下,生猪产能将快速上升,周期向下趋势已经确立并将至少持续到2022年。同时,生猪供给过剩将导致饲用原料需求激增,进而推涨粮食价格。这意味着在未来2-3年的下行周期中,生猪养殖企业将遭遇猪价下跌和成本上涨的双重压制而异常艰难。

日前,唐人神(002567,股吧)董事长陶一山即在公开场合表示,生猪产能目前已经到了20亿头,猪价甚至有可能跌倒4、5块钱。财信证券分析师杨甫认为,当前由于生猪生产供给和需求仍处于紧平衡状态,生猪价格继续维持高位运行,展望下半年,猪肉价格将面临下行压力。

“逆市”扩张产能

9月13日,牧原股份公告称公司拟发行总额不超过100亿元的可转债,扣除发行费用后将全部用于23个生猪养殖项目、4个生猪屠宰项目以及偿还银行贷款和补充流动资金。

牧原股份表示,发展标准化、规模化养殖是生猪养殖行业的必然趋势,公司需把握机会,巩固和提升市场中的领先地位。另外,行业内大型生猪养殖企业向下游延伸产业链趋势明显,生猪屠宰及肉制品业务对公司未来发展有着重要而积极的意义。

在行业下行区间,牧原股份为何要逆势扩张产能?针对投资者在互动平台上的提问,牧原股份回复称,2010至2019年,生猪市场经历了2010年、2014年和2018年3个波动周期的底部以及2018年的非洲猪瘟疫情,出现了行业的整体亏损情况。但在该三个年度公司的净利润分别为0.86亿、0.80亿和5.28亿元,未出现亏损的情况。公司将不断加强生产管理,进一步提升育种技术,加强营养管理、疫病控制、环境控制等,降低公司生产成本,保持公司在成本方面的优势。

2020年度半年报显示,在牧原股份承诺投资的28个项目中,仍有9个项目截至期末尚未完成。

值得注意的是,牧原股份2020年半年报显示,公司委托理财金额合计达到23.05亿元,其中募集资金8.05亿元,自有资金15亿元,资金投向均为银行理财产品。

“猪周期”或迎来拐点

国家统计局数据显示,8月份猪肉价格上涨52.6%,环比上涨了1.2%,涨幅比上月大幅回落33.1个百分点,猪肉价格增速明显放缓。同花顺(300033,股吧)数据显示,近一月,猪产业指数大幅下跌超11%以上,大幅跑输沪深300指数。而从板块表现看,超9只个股跌幅超18%以上,最猛跌幅超24%。

今年7月,牧原股份在接受机构调研时表示,公司目前已经成立了13个屠宰子公司,屠宰产能以配套养殖产能为原则,布局在公司养殖产能较为密集的区域。内乡和正阳的屠宰场在下半年将逐步投产,这两个屠宰场的理论产能合计为400万头,预计明年可以满负荷运转。

有基金经理向中新经纬记者表示,在生猪产能逐步恢复、猪企纷纷扩张产能的背景下,猪肉价格将持续承压。对方称,之前因为环保和非洲猪瘟疫情的影响,去年的猪价偏高了,明年的猪价压力是会比较大的,并不看好这一领域的投资机会。

开源证券研报认为,猪价已步入缓慢下行期。由于前期生猪产能的持续恢复,行业生猪供给自2020年9月起逐步增加,22省市生猪均价9月以来连续两周下跌。展望未来,生猪 供给预计缓慢增加,需求端来看历年四季度为传统生猪消费旺季,供需两旺趋势下预计2020全年生猪均价缓慢下行,2020年8月以来母猪及仔猪价格的持续回落也反映出行业对于未来猪价的回落预期。

西部证券也指出,截止到2020年7月底,能繁母猪存栏稳定增加,生猪存栏已经实现连续5个月恢复性增长。短期,生猪供给的恢复仍无法从根本上扭转供给不足的局面,预计四季度随着消费旺季的到来,猪价仍有一定上升空间。2021年随着生猪供给逐步恢复,预计猪价开始下行。(中新经纬APP)